【股票期貨】契約調整
每年5月開始是股票除權除息的旺季,如果有參加除權除息，會收到股利，那價格也會調整。那股票期貨的作法是什麼呢?
也會有股利收入嗎?股票期貨的做法為何?除權息完個股期貨契約調整?股票增資股票減資
Q1:什麼情況會進行契約調整？
A:
股票期貨標的證券發行公司有下列情事之一者，應進行契約調整：
1. 分派現金股利。
2. 以資本公積或盈餘轉作資本。
3. 現金增資。但股東無優先認購普通股權利者，不在此限( 例如以私募方式辦理現金增資)。
4. 合併後為消滅公司。
5. 減資。但依規定買回股份或股東拋棄股份辦理股份註銷者，不在此限( 例如庫藏股減資)。
6. 股份轉換為他公司之子公司。
7. 其他致使股東所持股份名稱、種類或數量變更，或受分配其他利益之情事。
契約調整方式說明如下：
Q2:何時會進行契約調整?
A:
股票期貨契約調整生效日，為標的證券停止過戶日或停止變更受益人名簿記載日前第二個營業日。
但標的證券為股票且其發行公司有下列情形之一者，不在此限：
1. 新設合併或股份轉換予新設公司者，契約調整生效日為合併基準日或股份轉換基準日。
2. 彌補虧損減資或僅以現金退還股款減資者，契約調整生效日為標的證券恢復買賣日。
Q3: 除息契約調整範例？
A:
• 假設台積電7 月8 日除息，每股配發現金股利3 元。
• 台積電期貨契約調整生效日為7 月8日( 即除息日)，前一日台積電期貨7月份契約結算價為278 元。
原CDF 買賣雙方權益不因開盤參考價下調至275 元受影響
買方權益不變：[(275 元-278 元)×2,000 股] + 6,000 元=0
賣方權益不變：[(278 元-275 元)×2,000 股] − 6,000 元=0
Q4: 除權契約調整範例？
A:
• 假設中信金8 月31 日除權，每股配發股票股利0.05 股。
• 中信金期貨契約調整生效日為8 月31日( 即除權日)，前一日中信金期貨9月份契約結算價為21 元。
原CNF 買賣雙方權益不因開盤參考價下調至20 元，及股數調整
為2,100 股而受影響
調整前契約價值:21 元×2,000 股=42,000 元
調整後契約價值:20 元×2,100 股=42,000 元
增資範例
假設中信金2 月10 日現金增資除權，每2,000 股普通股可認購100 股，每股現增認購價16.3 元，繳款截止日4 月3 日。
中信金期貨契約調整生效日為2月10 日。
理論上，CN1 之價格大於等於CNF，CNF 之價格接近現貨
到期前，CN1 之損益為期貨買賣價格差異；
到期時，CN1 之損益為最後結算價與成本價差異+現增價值
Q5: 股票期貨契約調整後，開盤參考價如何決定？
A:
股票期貨契約調整生效日開盤參考價依下列公式計算：開盤參考價=(S-D)/(1+m)
S：期貨每日結算價，D：現金股利，m：無償配股率
範例：A 股票期貨契約單位為2,000 股A公司股票，A公司股票期貨結算價61 元，若A 公司每股配發2 元股票股利、1 元現金股利，
則契約調整生效日之開盤參考價為 50 元(= 6 1 – 1/1+0.2 )。
開盤參考價=(S-D)/(1+m)
Q6: 股票期貨標的證券減資停止交易期間，若遇到股票期貨契約到期，如何計算約定標的物價值？
A:
以契約停止交易前一營業日標的證券所計算的最後結算價依減資比例計算後的價格，乘以契約調整後的標的證券數量，元以下無條件捨去。
Q7: 股票期貨契約調整後，其代號會有不同嗎？是否有另外掛牌標準的新月份契約？
A:
股票期貨英文代碼有3 碼，前2 碼為標的證券英文代碼，第3 碼為F 代表期貨。
經契約調整後，契約代碼前2 碼不變，第3碼由「F」調整為「1」，契約若再有調整，則第3 碼改為「2」，依此類推。
此外，契約調整生效日，得另外加掛標準規格的新月份契約，契約代碼第3 碼為「F」。
範例：以A 公司股票為標的之股票期貨( 代碼CAF) 有5 個不同到期月份契約，
假設A 公司股票將進行除權，發放股票股利1 元，到了契約調整生效日當天，原股票期貨契約進行契約調整，約定標的物為2,200 股，契約代碼改為CA1；
另外會加掛5 個不同到期月份、約定標的物為2,000 股的標準股票期貨契約，契約代碼為CAF。
上述資訊更新，依照期交所公告為主。
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